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股市低迷,A股融资压力却更大?

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发表于 2018-5-19 09:20:34 | 显示全部楼层 |阅读模式
根据上海证券交易所的数据统计,截至5月16日收盘,沪市平均市盈率为15.49倍。另外,根据深圳证券交易所的数据统计,深市平均市盈率为28.58倍,其中深市主板平均市盈率为19.48倍。从沪深主板的平均市盈率水平来看,也基本上回落至比较合理乃至比较安全的投资区域之内,但从另一种角度思考,这也是股市持续低迷的真实写照。
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实际上,自2015年6月见到上一轮杠杆牛市高点之后,A股市场已经出现了长达三年时间的熊市调整行情。在此期间,虽然2016年2月至2018年初,市场经历了一轮类似慢牛的走势,但这更大程度上归功于部分超级权重股的撬动影响,而其余多数股票基本上延续着独立下跌的行情,而当市场重返低迷之际,反而是前期疲软的股票更容易创出调整新低。简而言之,对于近两年的慢牛行情,更大程度上属于部分白马蓝筹股的慢牛,而非真正意义上的全面慢牛行情。然而,从此前的慢牛行情反弹高点来看,也基本上位于15年底的收盘点位附近,并未从真正意义上扭转长期熊市的下降趋势。由此可见,对于过去三年的股市表现,也基本上认为是熊市行情,而经历三年熊市之后,当前的A股市场可以认为是熊市中后期的阶段。
不过,在股市又一次重新考验3100点乃至3000点的政策底部之际,系列的IPO融资需求却愈发旺盛,且并未因股市的持续低迷而减缓IPO的发行节奏。实际上,自2016年11月以来,A股市场也基本上延续着一周一批次的IPO发行节奏,而这一种IPO发行速度也似乎成为了新时期下的常态化现象。
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从股市IPO扶贫,到大型企业的IPO,再到独角兽IPO绿色通道的开启,这系列举措都意在强调股票市场的融资定位功能。就在近期,随着之前闪电过会的独角兽企业先后拿到IPO核准批文,A股市场也加快安排独角兽企业的上市流程,其中就包括了已经上市的药明康德以及即将上市的富士康等。
鉴于股票市场投资环境的相对低迷,药明康德不得不缩减募资规模,并主动压缩发行价格以及发行市盈率,来迎合其上市的需求。但,在新股不败的大背景下,即使上市公司主动压缩募资规模,但仍然可以通过二级市场炒高股票价格来达到提升市值、创造股票财富的目的。时至目前,药明康德市盈率已经攀升至49.37倍,而总市值规模也达到了574.03亿元。
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与药明康德相比,市场可能更关注即将上市的富士康。究其原因,一方面在于富士康具有特殊的社会影响力,而其闪电过会的背后,或许有着一定的战略意图;另一方面则在于富士康的潜在募资规模较大,而一旦富士康的发行市盈率定在23倍的水平,那么它的募资规模可能就达到一个巨无霸的级别,甚至一个富士康可以顶替A股市场一两个月的IPO募资规模。
MSCI公司董事长宣称,全球直接或间接跟踪MSCI指数资金规模已达到11万亿美元,其中追踪新兴市场指数的资金约2万亿美元。据机构测算,中国A股纳入MSCI新兴市场指数后,预计短期内流入资金170亿至180亿美元,约合1300亿元人民币;根据MSCI的进度,在A股完全纳入后,约占MSCI新兴市场指数18%的权重,这将会在中长期的时间内带来3400亿美元的增长资金,换算成人民币超过两万亿元。
新增海外资金在237只个股中将如何选择投资表的?有市场分析认为:以知名、业绩较为公开透明的企业容易成为外资的配置对象,相关的权重较高、增长与估值匹配度较好的行业龙头未来将从中受益巨大。但笔者认为首先要选择朝阳型行业,行业未来具有较大的发展前景和市场空间。其中医药生物行业、电子行业、军工行业可以作为重点挖掘范围。上述3行业不管从未来发展需求端还是本身技术发展进步方面都有很大的提升空间,其中的龙头股自然是重点关注对象。
实际上,纵观A股市场的历史表现,当股市投资环境明显回暖,甚至处于牛市阶段,往往会迎来IPO高速发行的契机,而在此期间,不少大型IPO也会先后发行上市,并利用活跃的市场环境来达到消化市场恐慌情绪的目的。与之相反,当市场投资环境处于比较低迷,乃至深处熊市低迷期之际,股市IPO的进程也大大减缓,甚至还会存在停发的情况,并试图借此达到刺激股市投资信心的目的。
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然而,对于现阶段的A股市场,在股市低迷时,反而存在融资需求旺盛,并加快安排企业上市的迹象,这对本已降低冰点的投资信心构成进一步地冲击。在实际情况下,虽然时下A股市场有IPO新规的实施,但取消预缴款申购机制并未完全消除新股IPO融资的抽血压力,而在高速IPO的背后,实际上也意味着限售股堰塞湖的问题还会陆续而来,即使有减持新规的配套落实,也只是把集中抛售风险进一步延后,而并没有把风险完全消除。
实际上,对于股市融资功能的发挥,确实需要紧盯市场投资环境的变化情况,而后作出灵活地调整,而不是过快消耗掉艰难积累起来的股市投资信心。由此可见,虽然股市被赋予了重要的融资定位使命,但只有实现股市投资与融资功能的持续均衡发展,才是股市健康发展的重要保障,而这也是满足股市持续发挥融资功能的最大前提。
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发表于 2018-5-31 23:00:31 | 显示全部楼层
活灵活现看着过瘾,楼主大才,顶顶顶!
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发表于 2018-7-3 08:14:40 | 显示全部楼层
小手一抖,钱钱到手!
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